أعمال صانع السوق في الأسواق المالية دراسة في التشريع الإماراتي
Full Text - نص البحث كامل

الكلمات المفتاحية

صانع السوق
الأسواق المالية
توفير السيولة
البيع على المكشوف
إقراض واقتراض الأوراق المالية

كيفية الاقتباس

المواجدة م. (2021). أعمال صانع السوق في الأسواق المالية دراسة في التشريع الإماراتي. مجلة جامعة الشارقة للعلوم القانونية, 17(1), 98–136. https://doi.org/10.36394/jls.v17.i1.4

الملخص

لقد تبنت دولة الإمارات العربية المتحدة نظام صانع السوق للعمل في اسواقها المالية في سعيها لتطوير البيئة التنظيمية والتشريعة بهدف ترقيتها من أسواق مبتدئة إلى أسواق ناشئة وإدماجها في الأسواق المالية العالمية، والانضمام إلى المؤشرات المالية الدولية وجذب الاستثمارات الأجنبية للوصول إلى العالمية؛ لذلك فقد أصدر المشرع الإماراتي نظام صانع السوق وعددًا من الأنظمة المساندة، وهي نظام توفير السيولة والبيع على المكشوف وإقراض واقتراض الأوراق المالية. وفقًا لما تقدم. فقد جاءت هذه الدراسة بهدف بيان ماهية صانع السوق والشروط القانونية لترخيصه، ثم بيان أهم الأعمال التي يقوم بها وهي توفير السيولة وبيع الأوراق المالية على المكشوف وإقراض واقتراض الأوراق المالية، ومن ثم بيان الأثار القانونية التي تترتب على ممارسة صانع السوق لأعماله.

    وقد توصلت هذه الدراسة إلى ضرورة وجود صانع السوق في أسواق الأوراق المالية إذا ما أرادت الأسواق المالية الحصول على الترقية من أسواق مبتدئة إلى أسواق ناشئه، ومن أجل ضبط إيقاع أسعار الأوراق المالية المتداولة، وهذا الأمر يستوجب توافر بيئة قانونية تأخذ بنظام صانع السوق والأنظمة المساندة له، لتحقيق الكثير من الأهداف التي تسعى إليها هذه الأسواق.

https://doi.org/10.36394/jls.v17.i1.4
Full Text - نص البحث كامل

المراجع

المراجع:

أولاً- المراجع العربية:

أ‌- الكتب:

- د. أحمد محمد لطفي، معاملات البورصة بين النظم الوضعية والأحكام الشرعية، دار الفكر العربي، الإسكندرية، 2006.

- د شعبان محمد البرواري، بورصة الأوراق المالية من منظور إسلامي، دار الفكر – دمشق، 2002.

- د طارق عبدالعظيم أحمد، بورصة الأوراق المالية. دون ناشر، دون تاريخ نشر.

- عاطف وليم، أسواق الأوراق المالية بين ضرورات التحول الاقتصادي والتحرير المالي ومتطلبات تطويرها، دار الفكر العربي، الإسكندرية، 2006.

- د عصام عبد الهادي أبو النصر، أسواق الأوراق المالية البورصة في ميزان الفقه الإسلامي، دار النشر للجامعات، 2006.

- مبارك بن سلمان آل سليمان، أحكام التعامل في الأسواق المالية المعاصرة، كنوز أشبيلية للنشر والتوزيع، الرياض، 1999.

- محمد صالح المنجد، الأزمة المالية، مجموعة زاد للنشر، السعودية، 2009.

ب‌- الرسائل العلمية:

- وليد مروان عليان، أثر استخدام أسلوب المتاجرة بالهامش على أسعار الأسهم وحركة تداولها في بورصة عمان، رسالة ماجستير، جامعة الشرق الوسط – الأردن، 2009.

ت‌- المقالات والمؤتمرات:

- بدر البلوي: من هو صانع سوق الأسهم السعودي، انظر الموقع الإلكتروني alphabeta.argaam.com

- د حسين ياسين: صانع السوق” مفتاح تعزيز السيولة في الأسواق المالية، الخليج الاقتصاديٌ الإمارتية 20 نوفمبر2011.

- عثمان بن ظهير، ما هو الموقف من البيع على المكشوف، مقال منشور في المجلة الاقتصادية، العدد (5578)، 18 يناير 2009.

- صحيفة البيان الاقتصادي، مقال بعنوان صانع السوق رمانة ميزان الأسواق المالية، ، دبي، 28 فبراير 2015.

- هيئة سوق رأس المال الفلسطينية، الإدارة العامة للبحث والتطوير، التمويل في الهامش، تشرين أول 2010.

- د. يوسف الشبلي، الاستثمار في الأسهم والسندات، ص 9، منشور على الموقع الإلكتروني، www.shubily.com

- د وليد مصطفى شاويش، البيوع المنهي عنها شرعًا وأثرها في الوقاية من الأزمة المالية العالمية المعاصرة البيع على المكشوف نموذجًا، ورقة عمل مقدمة للمؤتمر العلمي الدولي حول الأزمة المالية والاقتصادية العالمية المعاصرة من منظور اقتصادي إسلامي، تنظيم جامعة العلوم الإسلامية العالمية والمعهد العالمي للفكر الإسلامي، عمان – الأردن، 1-2 كانون أول، ديسمبر 2010.

ث: القوانين والقرارات:

- قانون المعاملات المدنية الإماراتي رقم (5) لسنة 1985.

- قانون الشركات التجارية القديم رقم (8) لسنة 1984.

- قانون المعاملات التجارية الإماراتي رقم (18) لسنة 1993.

- القانون الاتحادي رقم (4) لسنة 2000 في شأن هيئة وسوق الإمارات للأوراق المالية والسلع.

- قرار مجلس إدارة الهيئة رقم (2) لسنة 2001 في شأن النظام الخاص بالتداول والمقاصة والتسويات ونقل الملكية وحفظ الأوراق المالية.

- قرار مجلس إدارة هيئة الأوراق المالية والسلع رقم (46) لسنة 2012 بشأن نظام صانع السوق.

- مجلس إدارة هيئة الأوراق المالية والسلع قرار رقم (47) لسنة 2012 بشأن إقراض واقتراض الأوراق المالية.

- قرار مجلس إدارة هيئة الأوراق المالية والسلع رقم (48) لسنة 2012 بشأن نظام بيع الأوراق المالية على المكشوف.

- قرار مجلس إدارة هيئة الأوراق المالية والسلع رقم (49) لسنة 2012 بشأن نظام توفير السيولة

- قانون الشركات التجارية الجديد رقم (2) لسنة 2015.

الترجمة الصوتية للمراجع العربية: TRANSLITERATION

Almaraaj'e:

Awwlan: almaraj'e al'arabiah:

A- Alkutub:

- Dr. Ahmad Muhammad Lutfy, mu'amalaat albursah bayn an-nuthum alwad'eyah wal'ahkaam ash-shar'eyah, dar alfikr al'araby, al'iskandariah, 2006.

- Dr. Sha'aban Muhammad Alburwary, bursat al'awraaq almaaliyah min manthuor 'islaamy, dar alfikr - dimashq 2002.

- Dr. Tariq Abdel'azeem Ahmad, bursat al'awraaq almaaliyah. duon nashir, biduon tareekh nashr.

- Atif Wilyam, 'aswaaq al'awraaq almaaliyah bayn daruoraat at-tahawul aliqtisady wat-tahrir almaly wa mutatallabaat tatweriha, dar alfikr al'araby, al'iskandariah, 2006.

- Dr. Esam Abdulhady Abun-nasr, 'aswaq al'awraq almaliat albursah fi mizaan alfiqh al'islamy, dar alnashr liljami'aat , 2006.

- Mubarak bin salmaan alsulaiman, 'ahkam at-ta'aamul fi al'aswaq almaliah almu'aasirah, kunuz 'ishbiliah lilnashr waltawz'e, alriyad, 1999.

- Muhammad Salih Almunjjed, al'azmah almaliah, majmu'at Zad lin-nashr, alsa'uodiah, 2009.

- B- Ar-rasaa'il Al'ilmiah:

- Walid Marwan 'Ulyan, 'athar istikhdam 'usluob almutajarah bilhamish 'alaa 'as'aar al'ashum wa harakat tadaawuliha fi bursat Amman, risalat majster, jami'at alsh-sharq al'awsat - al'urdun, 2009.

- T- Almaqalaat walm'utamarat:

- Badr Albuluwy: man huwa sani'e suoq al'ashum as-sa'udi? 'unthur almawq'e al'iliktrony: alphabeta.argaam.com da.

-Dr. Hussain Yasin: san'e as-suoq "miftah ta'ziz as-suyuolah fi al'aswaq almaliat, alkhalij aliqtisady al'imaratiyah, 20 nufimbir 2011.

- 'Uthman bin Zuhair, ma huwa almawqif min albai'e 'alaa almakshuof, maqal manshur fi almajalah aliqtisaadiah, al'adad (5578), 18 yanayer 2009.

- sahifat albayan aliqtisady, maqal bi'unwan san'e as-suoq rummanat mizaan al'aswaaq almaliah, Dubai, 28 fibrayir 2015.

- hay'at suoq ra's almal alfilastiniah , al'idarat al'ammah lilbahth wat-tatwrrr, at-tmweel fi alhamish, Tishreen a'wal 2010.

- Dr. Yusof Alshibly, alistithmar fi al'ashum was-sanadat, sathat. 9, manshuor 'alaa almawq'e: www.shubily.com

- Dr. Walid Mustafaa Shawish, albuyo'e almanhyu 'anha shar'an wa atharuh fi alwiqaayah min al'azmah almaliah al'alamiah almu'aasirah, albay'e 'alaa almakshuof numothajan, waraqat 'amal muqaddamah lilm'utamar al'ilmy ad-dawly hawla al'azmah almaliah wal'iqtisadiah al'alamiah almu'aasiraah min manthuor 'iqtisady 'islamy, tantheem jami'at al'uluom al'islamiah al'alamiah walm'ahad aldawly lilfikr al'islamy, 'Amman - al'urdun , 1-2 disambir 2010.

Th: alqawaaneen walqararat:

- qanun almu'amalat almadaniah al'imaraty raqm (5) lisanat 1985.

- qanun ash-sharikaat at-tijariah alqadeem raqm (8) lisanat 1984.

- qanun almu'amalat at-tijariah al'imaraty raqm (18) lisanat 1993.

- alqanun alittihady raqm (4) lisanat 2000 fi sh'an hay'at wasuoq al'imarat lil'awraaq almaliah was-sil'a.

- qarar majlis 'idarat alhay'ah raqm (2) lisanat 2001 fi sh'an an-nithaam alkhass bi at-tadawol walmuqassat wat-taswiat wanaql almilkiah wa hifth al'awraq almaliah. - qarar majlis 'iidarat hayyat al'awraq almaliah was-sil'a raqm (46) lisanat 2012 bish'an nitham saani'e as-suoq.

- majlis 'idarat hay'at al'awraq almaliah was-sil'a qarar raqm (47) lisanat 2012 bishan 'iqrad waqtirad al'awraq almaliah.

- qarar majlis 'idarat hay'at al'awraaq almaliah was-sil'a raqm (48) lisanat 2012 bishan nitham bay'e al'awraq almaliah 'alaa almakshuf.

- qarar majlis 'idarat hay'at al'awraaq almaliat was-sil'a raqm (49) lisanat 2012 bishan nitham tawfeer as-suyuolah.

- qanun ash-sharikaat at-tijariah aljadeed raqm (2) lisanat 2015.

ثانيا: المراجع الأجنبية:

- Darrell Due, Market Making Under the Proposed Volcker Rule, Stanford University, January 16, 2012.

- Global financial markets liquidity study, August 2015, www.pwc.com.

- JanylJumadinova, PrithvirajDasgupta, Market-Maker Strategies, Computer Science Department, University of Nebraska, Omaha, NE 68182, USA.

- Michel van der Wel, Albert J. Menkveld ,AsaniSarkar, Federal Reserve Bank of New York, Staff Reports, Are Market Makers Uninformed and Passive? Signing Trades in the Absence of Quotes, Staff Report no. 395, September 2009.

- Paul Schultz, Who makes markets, Journal of Financial Markets, College of Business Administration, University of Notre Dame, Notre Dame, IN 46556, USA, 2003.

- Sanmay Das, The Effects of Market-Making on Price Dynamics, Dept of Computer Science, Rensselaer Polytechnic Institute, Troy, NY 12180-3590.